المكوّناتُ الثلاثة
| المكوّن | ماذا يعني | أثرُه على السيولة |
|---|---|---|
| ميزانيّةُ الاحتياطيّ الفيدراليّ | إجماليُّ ما يضخّه الفيدراليّ أو يسحبه | ارتفاعُها يزيد السيولة |
| حسابُ الخزانة العامّ (TGA) | حسابُ وزارة الخزانة لدى الفيدراليّ | امتلاؤه يسحب المالَ من النظام |
| إعادةُ الشراء العكسيّة (RRP) | مالٌ يُودَع لدى الفيدراليّ بدل أن يدور في السوق | ارتفاعُها يحتجز السيولة |
كيف تقرؤها؟
نعرض خطَّ السيولة وخطَّ S&P 500 فوق بعضهما مباشرةً، وما تبحث عنه ثلاثُ حالات:
- التطابق: السيولةُ تصعد والسوقُ يصعد. صعودٌ مدعومٌ ببنيةٍ حقيقيّة.
- التباعدُ الهبوطيّ: السوقُ يصعد والسيولةُ تنكمش. هذا أخطرُ ما تراه. لا يعني البيعَ فوراً، لكنّه إنذارٌ بأنّ الصعودَ أقلُّ سنداً ممّا يبدو.
- التباعدُ الصعوديّ: السيولةُ تتوسّع والسوقُ متأخّر. بيئةٌ أكثرُ ملاءمةً للمخاطرة.
متى تتحدّث؟
بياناتُ الفيدراليّ أسبوعيّة، فلا تنتظر أن يتحرّك الخطُّ خلال الجلسة. وما يتحرّك يوميّاً معها: مزاداتُ الخزانة وحسابُها العامّ، وهما في تدفّق الخزانة.
أين تجدها في المنصّة؟
المرحلةُ الأولى من القائمة: الظروفُ الماليّة — السيولةُ الصافية وضغطُ التمويل وشهيّةُ الائتمان، والخلاصةُ داعمةٌ أو محايدةٌ أو مشدودة.
هذه الطبقةُ هي الفرقُ بين أن تعرف أنّ السوقَ ينزل، وأن تعرف لماذا.